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文/郑宇

2月18日，宁德时代以527.5元/股的价格收盘。年后股价血雨腥风的调整，让投资者心生疑窦：“宁王”还是那个“宁王”吗？

图片来源：东方财富网

年后第一周(2月7日至2月11日)，宁德时代股价一路从609.98元/股跌至489.99元/股。对比宁德时代2021年12月3日692元/股的股价高点，其2个多月的时间里股价回撤幅度接近30%。

股价的异常似乎很快有了答案。

2月13日午间，宁德时代发布声明称，近期网络平台相继出现宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉，谣言无事生非，毫无根据，性质恶劣，宁德时代2月12日已向公安机关报案，将对造谣者追究法律责任。

随后，风波中的另一主角特斯拉也公开表示，“宁德时代与特斯拉谈崩不属实”。

图片来源：宁德时代

双方的辟谣一定程度上消除了投资者的恐慌情绪，宁德时代股价开始回暖。

不过，也有分析认为，宁德时代股价走弱与负面消息有一定关联，但主要还是前期累计涨幅过大的隐患。短期看，辟谣的消息可能有助股价企稳，但中长期看，消化估值压力的过程可能并未结束。

谣言四起股价震荡

“特斯拉与宁德时代‘谈崩’，比亚迪即将坐收渔翁之利”，日前，这一说法在各大股评平台出现，引起热议。

根据公开信息显示，宁德时代的主要客户包括特斯拉、蔚来、小鹏、上汽、一汽等各大车企。其中，特斯拉尤其举足轻重，在宁德时代2021年的总订单中，特斯拉的总装机量达到了13.91GWh，占到其去年总订单额的20%。

但另一大电池制造商比亚迪，与特斯拉也一直“绯闻”不断。从去年下半年开始，不断有双方合作的消息传出，日前，更有一张关于“比亚迪内部计划”的截图出现，称特斯拉已经正式给弗迪电池（比亚迪子公司）下了20.4万台/年的刀片电池采购订单，量产时间是今年3月。

这则传言与2月7日流传出的另一条“宁德时代被美国制裁”传言密切相关。据路透社报道称，美国商务部工业与安全局2月7日将33家中国实体列入其“未经核实清单”。该报道称，采取这一措施的原因是无法确定这些实体将如何使用美国出口商品。在这份名单中，就有宁德时代的供应商（海目星的子公司-广州市海目星激光科技）。随后有消息称，宁德时代正在美国向专业机构求助，咨询其被美国制裁的可能性。2月8日，宁德时代回应称，这是不实信息。

此外，2月10日市场传闻称葛兰旗下重仓宁德时代的中欧基金产品，遭到险资等机构400亿的巨额赎回。据悉，宁德时代是该机构基本位列前三的重仓品种。

同日，首创证券首席经济学家韦志超及宏观研究员王蔚然发布题为《宁德时代还能跌多久？一个定量分析视角》的研报，研报指出，从短期市场情绪角度分析宁德时代未来涨跌，可以参考贵州茅台在2021年的股价走势，通过拟合可以判断，宁德时代短期内可能并未见底，未来可能仍有20%下跌空间，逢高出货是优选。

一周内流言四起，令宁德时代虎年开局不利，2月7日-2月11日，一周时间市值蒸发近2400亿元。

但流言仍未停息，周末再度传出了宁德时代被剔除创业板权重指数的说法。

东吴证券研报表示，宁德时代近期因各类谣言股价错杀，估值回调至历史底部。而2022年为全球电动车、储能销量大年，且公司在手订单充足，东吴证券预计全球份额将进一步提升至35%+，出货量及业绩有望继续翻番增长，当前估值明显低估。

根据宁德时代1月底发布的2021年业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润为140亿元-165亿元，同比增长150.75%-195.52%。这是宁德时代2018年上市以来的最高净利润水平，也远超市场对宁德时代2021年盈利的预测均值112.3亿元。

寡头时代即将结束？

根据韩国市场研究机构SNE Research2月7日发布的2021年全球动力电池装机量排行榜显示，宁德时代在动力电池领域的全球装机量达到96.7GWh，同比增长167.13%，市场占有率32.6%，位列全球第一。而这已经是宁德时代连续第五年登上全球最大动力电池企业的宝座。

“宁德时代的龙头地位并非不可挑战。” 全国乘用车市场信息联席会（简称“乘联会”）秘书长崔东树表示，每个健康的行业，领先者格局一定是在动态变化之中，竞争激烈的动力电池市场尤其如此。

势头高涨的宁德时代，也并非稳坐钓鱼台。2019年，中航锂电逐渐取代宁德时代成为广汽乘用车动力电池第一供应商。2020年下半年起，广汽新能源品牌埃安申报的新车型已不再搭载宁德时代电池，供应商换成了中航锂电和孚能科技。

除此之外，欣旺达、瑞浦能源、中创新航、蜂巢能源等动力电池新力量也在崛起，并且成为国内不少新能源车企的新选择。

从全球市场来看，LG化学近几年发展迅猛。在全球动力电池市场的市占率从2017年的7%，一路蹿升至2021年的20.3%，仅次于宁德时代，位列全球第二。而LG化学，也是特斯拉最大的电池供应商。

但崔东树同时又认为，目前国内新能源车企抛弃宁德时代的可能性不大，而且存在巨大的风险。“国内新能源车企的盈利情况并不好，在新能源汽车补贴大幅下降的情况下，整车厂可选择余地不多。比如蔚来、小鹏，目前正是需要电池去上规模的时候，宁德时代的规模优势决定了它必然是短期内国内市场的主力供应者。”

公开数据显示，宁德时代在国内的装机量达到80.51GWh，占总业务的九成。宁德时代海外市场的不足，也为LG新能源（LG化学子公司）留下了一定的发力空间。就在今年1月，LG新能源CEO权英寿曾放言，将在全球市场份额超过宁德时代，成为全球第一。

内忧外患之下，宁德时代又将何去何从？